اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 19 |
| تعداد شماره‌ها | 380 |
| تعداد مقالات | 3,132 |
| تعداد مشاهده مقاله | 4,252,151 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 2,846,426 |
اثر چرخه عمر واحد تجاری بر مربوط بودن ارزش عوامل ریسک | ||
| دانش حسابداری مالی | ||
| مقاله 1، دوره 02، شماره 4، شهریور 1391، صفحه 9-26 اصل مقاله (414.39 K) | ||
| نوع مقاله: علمی تخصصی | ||
| تاریخ دریافت: 26 فروردین 1391، تاریخ بازنگری: 24 مرداد 1391، تاریخ پذیرش: 24 مرداد 1391 | ||
| چکیده | ||
| طبق نظریه چرخه عمر، واحدهای تجاری در مراحل مختلف چرخه عمر، دارای خصوصیات ریسک متفاوت هستند و ارزشگذاری معیارهای واحد تجاری از سوی بازار سرمایه، به اهمیت نسبی آن معیارها برای واحد تجاری در مراحل مختلف چرخه عمر بستگی دارد. در این تحقیق این موضوع مورد بررسی قرار میگیرد که آیا مراحل چرخه عمر باعث واکنش متفاوت بازار سرمایه، به عوامل ریسک عادی میشود؟ و آیا بین قدرت توضیحی عوامل ریسک و تغییر در مراحل چرخه عمر، همگرایی وجود دارد؟ عوامل ریسک عادی مورد مطالعه در این تحقیق نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، اندازه، بتا و اهرم است. جامعه آماری تحقیق، شرکت‌های غیر مالی بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1383 تا 1389 میباشند. ابتدا واحدهای تجاری عضو جامعه آماری با استفاده از متغیرهای رشد فروش، تغییر در مخارج سرمایهای و عمر واحد تجاری به سه گروه واحدهای تجاری در حال رشد، بالغ و در حال افول تقسیم شدهاند. مدل رگرسیون برازش شده ترکیبی از معیارهای ریسک و عملکرد با بازده سهام است که از مدل قیمتگذاری آربیتراژ اقتباس گردیده است. نتایج نشان میدهد که بازار سرمایه، عوامل ریسک را بهطور مساوی قیمتگذاری نمیکند و مربوط بودن ارزش عوامل ریسک مشروط به مراحل چرخه عمر واحد تجاری است. همچنین طبق نتایج آزمون کرامر، بین ضریب تعیین تعدیل شده معیارهای ریسک در واحدهای تجاری در حال رشد و در حال افول با واحدهای تجاری بالغ تفاوت معنادار آماری وجود دارد. ولی این تفاوت آماری بین واحدهای تجاری در حال رشد و در حال افول وجود ندارد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| چرخه عمر واحد تجاری؛ ریسک؛ بازده؛ مدل قیمتگذاری آربیتراژ | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| The Effect of Firm Life Cycle on the Value Relevance Of Common Risk Factors | ||
| چکیده [English] | ||
| The firm life cycle theory states that the enterprises have different risk characteristics in the different stage of the life cycle and pricing the firm factors by the capital market depends on the relative importance of these factors in different stages of the life cycle. The subject examined in this study is that whether the life cycle stages caused the different capital market reaction to risk factors? And if there is a convergence between the changes in the life cycle stages and risk factor relations? Common risk factors examined here are book value to market value, beta, size and financial leverage. The statistical universe of this study is the nonfinancial firms in Tehran Stock Exchange during the years 1383 to 1389. These enterprises firstly divided into three groups of growing, mature and declining ones by using the sales growth variables, change in capital expenditure and the firm age. The estimated regression model is a combination of the risk factors and performance with stock return which is adapted from the Arbitrage Pricing Theory. These results show that the capital market isn`t pricing the risk factors equally and the value relevance of the risk factors depends on the firm life cycle. Also the Cramer test results show that there is a significant difference between the risk factors` adjusted R-squared of the enterprises in the growth and decline stages with the mature ones. But this difference does not exist between the enterprises in growth and decline stages. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Firm Life Cycle, risk, return, Arbitrage pricing theory | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 2,322 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,416 |
||