دانشگاه بین المللی امام خمینی

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات20
تعداد شماره‌ها347
تعداد مقالات2,870
تعداد مشاهده مقاله3,259,023
تعداد دریافت فایل اصل مقاله2,394,831
اقبال, مریم, نصیرزاده, فرزانه, حصارزاده, رضا. (1399). تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هم افزایی دارایی ها. لسان مبین, 7(4), 25-56. doi: 10.30479/jfak.2020.13418.2714
مریم اقبال; فرزانه نصیرزاده; رضا حصارزاده. "تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هم افزایی دارایی ها". لسان مبین, 7, 4, 1399, 25-56. doi: 10.30479/jfak.2020.13418.2714
اقبال, مریم, نصیرزاده, فرزانه, حصارزاده, رضا. (1399). 'تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هم افزایی دارایی ها', لسان مبین, 7(4), pp. 25-56. doi: 10.30479/jfak.2020.13418.2714
اقبال, مریم, نصیرزاده, فرزانه, حصارزاده, رضا. تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هم افزایی دارایی ها. لسان مبین, 1399; 7(4): 25-56. doi: 10.30479/jfak.2020.13418.2714

تعیین ارزش شرکت با رویکرد مبتنی بر هم افزایی دارایی ها

دانش حسابداری مالی
دوره 7، شماره 4 - شماره پیاپی 27، دی 1399، صفحه 25-56    اصل مقاله (1.46 M)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.30479/jfak.2020.13418.2714
نویسندگان
مریم اقبال1؛ فرزانه نصیرزاده* 2؛ رضا حصارزاده2
1گروه حسابداری، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران
2گروه حسابداری، دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران
تاریخ دریافت: 03 شهریور 1399،  تاریخ بازنگری: 21 آبان 1399،  تاریخ پذیرش: 17 آذر 1399 
چکیده
هدف: بررسی مسئله تجمیع دارایی‌ها از طریق انتگرال چوکت درشرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، به منظور تعیین امکان جایگزینی این روش بعنوان تابعی جمع‌ناپذیر و با لحاظ کردن برهم‌کنشی میان دارایی‌ها، برای ارزشیابی شرکت‌ها هدف پژوهش حاضر می‌باشد.
روش: در رویکرد پیشنهادی با تقسیم‌بندی دارایی‌های عملیاتی و غیرعملیاتی به چهار گروه مطالبات، موجودی‌کالا، دارایی‌های ثابت و سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت وبرآورد ارزش 404 سال-شرکت در سال‌های 1391الی 1397، تفاوت آن با ارزش بازار به‌عنوان کارایی شرکت در بکارگیری دارایی‌های خود، مورد آزمون قرار گرفت.
یافته ها: نتایج نشان می‌دهد که ارزیابی بازار از کارایی شرکت با جریان‌نقد عملیاتی و رشد فروش (شاخص‌های عملکرد) بترتیب رابطه معنادار و مستقیم و بدون رابطه معنادار می‌باشد. می‌توان آن را به افزایش قیمت‌های ناشی از تورم مرتبط دانست تا افزایش فروش ناشی از بهبود کیفیت محصول، بالارفتن کیفیت خدمات.
نتیجه گیری: رابطه نسبت ارزش بازار به دفتری با ظرفیت‌های برآوردی چوکت بررسی و مشخص گردید رویکرد جدید نسبت به رویکرد مبتنی بر نسبت ارزش بازار به دفتری، معیار بهتری برای ارزیابی توانایی شرکت در ترکیب بهینه داراییهاست.
دانش افزایی: بدلیل استفاده از داده‌های قابل دسترس ترازنامه در رویکرد پیشنهادی، می‌توان برای محاسبه ارزش شرکت‌ها قبل از ترکیب، جهت اطمینان از توانایی شرکت در ایجاد ارزش، استفاده نمود.
کلیدواژه‌ها
"ارزشیابی مبتنی بر داده های حسابداری"؛ " انتگرال چوکت"؛ " جمع پذیری"؛ " کارایی شرکت"؛ " هم افزایی"
عنوان مقاله [English]
Firm Valuation Based on Assets Synergies
نویسندگان [English]
Maryam Eghbal1؛ Farzahneh Nasirzadeh2؛ Reza Hesarzadeh2
1Department of Accounting Faculty of Economics and Business Administration, Ferdowsi University of Mashhad
2Department of Accounting Faculty of Economics and Business Administration, Ferdowsi University of Mashhad
چکیده [English]
Purpose: This paper studies the assets aggregation problem using Choquet Integral algorithm on companies in Tehran stock exchange market. This study evaluates the effectiveness of this approach as a non-additive function considering synergy between assets as an alternative approach for valuation of firms.
Method: For this purpose, operating and non-operating assets were clustered into four categories of receivables, inventories, properties, and long-term investments for 404 year-company between 2013 and 2019.
The difference between this value against the market value was used to measure the efficiency of each company.
Results: The results indicated that while the market evaluation of each company’s efficiency had a direct and meaningful correlation with net operation cash flow. It did not have a meaningful correlation with growth sale.
Conclusions: The market evaluation was more affected by the current inflation in the economy rather than improved quality of products and services. The comparison of market to book ratio and Choquet capacities revealed that the proposed approach was a better way for evaluating and determining the optimal asset combination.
Contribution: This approach used available data from balance sheets and this can be used for other purposes including valuation of firms and more confidence in their ability to create added value.
کلیدواژه‌ها [English]
"Accounting-based valuation approach", " Choquet capacities", " Non-additivity", " productive efficiency", "Synergy"
مراجع

 

1.   امینی، حامد؛ و راستی برزکی، مرتضی(1395). ارائه دو روش جدید برای مسائل تصمیم گیری با معیارهای چندگانه با وجود برهم کنش بین معیارها، فصلنامه مدیریت صنعتی، 8(4) : 515-532.

2.   بهار مقدم، مهدی؛ و عباس­زاده، صدیقه (1391). بررسی تأثیر سرمایه گذاریهای شرکتها بر رابطه زیان با ارزش شرکت در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابداری، 3(9): 35-54.

3.   پاکیزه، کامران؛ و بشیری جویباری، مهدی،(1392). تاثیر ارزشیابی نادرست بر تصمیمات سرمایه­گذاری شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مدیریت دارایی و تامین مالی، 1(98): 3-81.

4.   تاری وردی، ید اله؛ و داغانی،رضا،(1389)، بررسی روشهای سود باقیمانده، جریان نقد تنزیل شده و تعدیل سود درتعیین ارزش منصفانه ی شرکت در بازار سرمایه، بررسی های حسابداری و حسابرسی، 17 (59) :17-30.

5.   رضایی، فرزین، پیری، عبداله؛ و  نیلی، وحید،(1392). تاثیر سرمایه فکری بر ارزش بازار شرکت ها در مراحل مختلف چرخه حیات، مدیریت توسعه و تحول، 5(13): 19-27.

6.   نمازی، محمد، زارع حسین آبادی، علی؛ و غفاری، محمدجواد، (1391). بررسی تغییرات موجودی کالا، سودآوری و ارزش شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پژوهش­های حسابداری مالی، 4(2) :1-18.

 

1.Barth, M. E., W. H. Beaver, J. R. M. Hand, and W. R. Landsman. (2005). Accruals, Accounting-based Valuation Models, and the Prediction of Equity Values, Journal of Accounting, Auditing & Finance, 20(4): 45-311.

2.Casta, J.-F. and X. Bry. (2003). Synergy Modelling and Financial Valuation: The Contribution of Fuzzy Integrals’, inM. Cotrel and C. Lesage (eds), “Connectionist Approaches in Economic and ManagementSciences”, Kluwer Academic Publishers, Dordrecht: 165–182.

3.Casta, ـ.J.-F, Paugam. L and Stolowy.H. (2012). Non-additivity in accounting valuation: Internally generated goodwill as an aggregation of interacting assets”, European Accounting Association (EAA), Rome-Siena, Italy. Financial reporting session.

4.Choquet, G. (1953). ‘Théorie des capacités’, Annales de l’institut Fourier, 5: 131–295.

5.Denneberg D. (1994). Non-additive measures and integral, Kluwer Academic Publishers, Dordrecht.

6.Evenson, R. E. and L. E. Westphal. (1995). Technological Change and Technological Strategy, Handbook of Development Economics, 3(1), North-Holland, Amsterdam

7.Gibbins, M. and R. J. Willett. (1997). New Light on Accrual, Aggregation and Allocation, Using anAxiomatic Analysis of Accounting, ABACUS, 33(2):67-137.

8.Grabisch M. (1995). "Fuzzy integral in multicriteria decision making", Fuzzy Sets and Systems, 69:279-298.

9.Henning, S. L., B. L. Lewis, and W. H. Shaw. (2000). Valuation of the Components of Purchased Goodwill, Journal of Accounting Research, 38(2):375–386.

10.  Ho, K.C, Lee,S.c, Lin, Ch.T & Yu. M.T. (2017). A Comparative Analysisof Accounting-BasedValuation Models,Journal of Accounting, Auditing & Finance, 32(4): 561–575.

11.  Hodgson, A., J. Okunev, and R. Willett. (1993). Accounting for Intangibles: A TheoreticalPerspective, Accounting & Business Research, 23(90): 138–150.

12.  Ijiri Y. (1975). The theory of accounting measurement, Studies in Accounting Research, American Accounting Association.

13.  Lane, J. and R. Willett. (1997). Depreciation Need Not Be Arbitrary, Accounting & Business Research, 27(3): 179–194.

14.  Lazzati, Natalia and A. Menichini Amilcar (2018).A Dynamic Model of Firm Valuation,  Financial Review, 53(3):499-531.

15.  Lev, B., S. R. and W. Zhang. (2009). Organization Capital, ABACUS, 45(3): 275–98.

16.  Lubberink, Martien Jan Peter and Willett, Roger J., (2020), The Fundamental Relation Between Firm Market and Accounting Values Is a Multiplicative Power Law, Working Paper, Victoria University of Wellington.

17.  McKeown, J. C. (1972). Additivity of Net Realizable Values, The Accounting Review, 47(3): 527–532.

18.  Miller, M. C. (1973). Goodwill—an Aggregation Issue, The Accounting Review, (48) 2: 280–291.

19.  Nicholls, J.A. (2020). Integrating financial, social and environmental accounting, Sustainability Accounting, Management and Policy Journal, 11(4);745-769.

20.  Nicoară, M. (2019). The Adjusted Net Asset, a Patrimonial Method to Determine the Value of Economic Entity, International conference knowledge-based organization, 25(2): https://doi.org/10.2478/kbo-2019-0059.

21.  Nyamasege, N, Bichang’a Okibo, Nyang’au, A., Obasi Sang’ania, P., Omosa,P. and Momanyi, CH.(2014). Effect of Asset Structure on Value of a Firm: A Case of Companies Listed In Nairobi Securities Exchange.Research Journal of Finance and Accounting, 14(7): 280–291.

22.  Ohlson, J. (1995). Earnings, book values and dividend in security valuation, Contemporary Accounting Research, 11(2):661-687.

23.  Özdilek , U.(2020). Property valuation based on Choquet integral, Computational and Applied Mathematics,39(98) :39-98.

24.  Paugam,P, Casta,J.F, Stolowy, H. (2018). Non-additivity in Accounting Valuation: Theory and Applications, ABACUS, 54(1):1-36.

25.  Petersen, C. and T. Plenborg. (2010), How Do Firms Implement Impairment Tests of Goodwill? ,  ABACUS, 46(4):419–446.

26.  Setiadharma S and Machali M. (2017). The Effect of Asset Structure and Firm Size on Firm Value with Capital Structure as Intervening Variable, Journal of Business & Financial Affairs, 6(4):298-304.

27.  Swanson, Zane L. and Moyes, Glen D. (2020). Supply and Demand of Information Influencing Firm Valuation, working paper, University of Central Oklahoma.

28.  Vehmanen P. (2013).Measurement of Assets and the Classical Measurement Theory, Liiketaloudellinen Aikakauskirja., 2(13):130-161.

29.  Webber, A.M. (2000). New math for a new economy, Fast Company, 31:214-224.

آمار
تعداد مشاهده مقاله: 706
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 588


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب