تعداد نشریات | 19 |
تعداد شمارهها | 379 |
تعداد مقالات | 3,114 |
تعداد مشاهده مقاله | 4,219,428 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 2,826,366 |
بررسی نااطمینانی سیاست اقتصادی بر عدم تقارن اطلاعاتی، واکنش سرمایه گذاران به شگفتی سود و افشای اختیاری | ||
دانش حسابداری مالی | ||
دوره 8، شماره 3 - شماره پیاپی 30، آبان 1400، صفحه 25-47 اصل مقاله (1.48 M) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.30479/jfak.2021.15243.2848 | ||
نویسندگان | ||
قاسم قاسمی1؛ احمد خدامیپور* 2؛ کاظم شمس الدینی3 | ||
1دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه باهنر کرمان | ||
2دانشیار، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه باهنر کرمان، ایران | ||
3استادیار، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد دانشگاه باهنر کرمان، ایران | ||
تاریخ دریافت: 16 اردیبهشت 1400، تاریخ بازنگری: 03 مرداد 1400، تاریخ پذیرش: 03 مرداد 1400 | ||
چکیده | ||
هدف: هدف این پژوهش بررسی تاثیر نااطمینانی سیاست اقتصادی،عدم تقارن اطلاعاتی،واکنش سرمایهگذار بر شگفتی سود وافشای اختیاری است. روش: این پژوهش از نوع توصیفی، همبستگی و پس رویدادی است که در 138 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1397-1388 مورد بررسی قرار گرفت. متغیرها از سایت مرکز آمار و بانک دادههای اقتصادی و مالی وزارت اقتصاد و هم چنین نرمافزار رهآورد نوین و گزارش هیئتمدیره استخراجشده و به روش رگرسیون چندگانه مورد تحلیل و بررسی قرار گرفته است. یافتهها: پژوهش نشان داد که نااطمینانی سیاست اقتصادی بر عدم تقارن اطلاعاتی سرمایهگذار تأثیر مثبت و معنادار دارد. به علاوه، نااطمینانی سیاست اقتصادی بر افشای اختیاری تأثیر منفی و معنادار دارد. همچنین شواهد قابل اتکایی مبنی بر تأثیرگذاری نااطمینانی سیاست اقتصادی بر واکنش سرمایهگذار به شگفتی سود به طور معنادار یافت نشد. نتیجه گیری: تأثیرگذرای منفی نااطمینانی سیاست اقتصادی بر افشای اختیاری مدیریت بیانگر دیدگاه فرصتطلبی مدیران شرکت میباشد که موجب میشود نااطمینانی سیاست اقتصادی در جهت رسیدن به منافع شخصی مدیران استفاده شود. دانش افزایی: این پژوهش علاوه بر این که باعث توسعه ادبیات نااطمینانی سیاست اقتصادی و واکنش سرمایه گذاران به شگفتی سود شده ، هم چنین باعث شد سیاستگذاران مالی و اقتصادی به دنبال ایجاد ثبات و خلق فضای مطمئن سرمایه گذاری، که یکی از شرایط اساسی پیشرفت اقتصادی کشور است، گردد. | ||
کلیدواژهها | ||
افشای اختیاری؛ سیاست اقتصادی؛ عدم تقارن اطلاعاتی؛ نااطمینانی اقتصادی؛ واکنش سرمایهگذار | ||
عنوان مقاله [English] | ||
Investigating of Economic Policy Uncertainty on Information Asymmetry, Investors’ Reaction To Earnings Surprises and Management Disclosures | ||
نویسندگان [English] | ||
Ghasem Ghasemi1؛ Ahmad Khodamipour2؛ Kazem Shamsadini3 | ||
1Ph.D. Student, Department of Accounting, Faculty of Management and Economics, Shahid Bahonar University of Kerman, Kerman, Iran | ||
2Associate Professor, Department of Accounting, Faculty of Management and Economics, Shahid Bahonar University of Kerman, Kerman, Iran | ||
3Assistant Professor, Department of Accounting, Faculty of Management and Economics, Shahid Bahonar University of Kerman | ||
چکیده [English] | ||
Purpose: The purpose of this study is to investigate the effect of economic policy uncertainty, information asymmetry, and investor reaction on surprise earnings and voluntary disclosure. Method: The study is a descriptive, correlational and post-event research that was conducted in 138 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2009-2018. The variables were extracted from the website of the Statistics Center and the Economic and Financial Database of the Ministry of Economy, as well as the new revenue software and the report of the Board of Directors, and analyzed by multiple regression method. Results: The study showed that economic policy uncertainty has a positive and significant effect on the asymmetry of investor information. In addition, economic policy uncertainty has a negative and significant effect on voluntary disclosure. There was also no credible evidence that economic policy uncertainty had a significant effect on the investor's response to earnings surprises. Conclusion: The transient negative effect of economic policy uncertainty on voluntary disclosure of management reflects the opportunistic view of company managers that causes economic policy uncertainty to be used to achieve the personal interests of managers. Contribution: In addition to developing the literature on economic policy uncertainty and the reaction of investors to surprise profits, this study also prompted financial and economic policymakers to seek to stabilize and create a safe investment environment, which one of the basic conditions is the economic development of the country. | ||
کلیدواژهها [English] | ||
Voluntary Disclosure, Economic Policy, Information Asymmetry, Economic Uncertainty, Investors’ Reaction | ||
مراجع | ||
احمدیان، سمیرا. (1395). اثرات سیاست پولی بر رشد اقتصادی در شرایط نااطمینانی تورم در اقتصاد ایران. پایاننامه کارشناسی ارشد رشته علوم اقتصادی، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان.
بابازاده، امید. (1397). بررسی اثرات دیدگاه سرمایهگذاران منطقی و سیاستهای افشای اطلاعات شرکت در تصمیمگیریهای افشای مدیران. پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی واحد ماکو.
پورحیدری، امید؛ حسینپور، حمزه. (1391). بررسی رابطه بین افشای اجباری و اختیاری با ارزش سهام شرکتها. چشمانداز مدیریت مالی. 5(2): 9- 28.
پیرایی، خسرو؛ دادور، بهاره. (1390). تأثیر تورم بر رشد اقتصادی در ایران با تأکید بر نااطمینانی. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی. 11(1): 67- 80.
ثقفی، علی؛ مرادی جز، محسن؛ سهرابی، حسینعلی. (1393). رابطه بین مدیریت سود و عدم تقارن اطلاعاتی در شرایط نااطمینانی محیطی. مجله دانش حسابداری. 5(17): 7- 27.
دریاباری، محمدجواد. (1395). تأثیر عدماطمینان سیاستهای پولی و مالی بر بازار بورس. گروه مهندسی صنایع (گرایش مهندسی مالی)، مؤسسه آموزش عالی کوشیار (غیرانتفاعی-غیردولتی).
رحمانی، لیلا. (1389). بررسی تأثیر نااطمینانی حاصل از سیاستهای اقتصادی دولت بر رشد اقتصادی. پایاننامه کارشناسی ارشد رشته اقتصاد، دانشکده علوم اقتصادی و سیاسی (گروه اقتصاد)، دانشگاه شهید بهشتی.
رستمیپور، بهمن. (1397). اثرات حاکمیت شرکتی بر روی ثبات مالی بانکهای پذیرفتهشده بورس اوراق بهادر تهران، دلالتهایی برای بهبود و تقویت ثبات مالی کشور در راستای اقتصاد مقاومتی (مطالعه موردی افشا و شفافیت). پایاننامه کارشناسی ارشد معارف اسلامی و اقتصاد گرایش اقتصاد مالی، دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد، دانشگاه امام صادق (ع).
شمس، شهابالدین؛ سلیمانی اشرفی، ماریه. (1392). بررسی رابطه بین حد نوسانات قیمت و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران. 2(3): 69- 82.
عادلی، امیدعلی؛ فریدونی، نصراله. (1397). بررسی تأثیر نااطمینانی متغیرهای کلان اقتصادی بر ریسک نقدینگی بانکهای اسلامی (مطالعه موردی: بانکهای توسعهای). مجله اقتصادی. 7(8): 87- 113.
کامیابی، یحیی؛ بوژمهرانی، احسان. (1396). بررسی اثر ویژگیهای کمیته حسابرسی بر افشای اختیاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابرسی. 17(67): 147- 163.
کریمزاده، سعید. (1398). تأثیر سطح افشای اطلاعات بر عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار. پایاننامه کارشناسی ارشد رشته حسابداری، گروه مدیریت و حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد شهریار.
محسنی زنوزی، جمالالدین؛ حیدری، حسن؛ طالبی، فرزانه. (1394). تأثیر سیاست مالی بر قیمت داراییها و نااطمینانی آن در ایران. فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی. 3(1): 107- 130.
مرفوع، محمد؛ حسنیالقار، مسعود. (1396). رابطه کیفیت اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرایط عدماطمینان محیطی. دانش حسابرسی. 17(68): 149- 168.
میرزایی، حسین؛ فلیحی، نعمت؛ مشهدییان ملکی، محمدرضا. (1391). بررسی نااطمینانی متغیرهای کلان اقتصادی (نرخ ارز، تورم) بر روی ریسک اعتباری مشتریان حقوقی بانک تجارت. اقتصاد مالی (اقتصاد مالی و توسعه). 6(18): 113- 137.
هیبتی، رضا؛ شجری، هوشنگ؛ صمدی، سعید. (1395). اندازهگیری نااطمینانی در اقتصاد کلان. فصلنامه پژوهشهای پولی-بانکی. 9(28): 223- 250.
یاوری، کاظم؛ سحابی، بهرام؛ عاقلی، لطفعلی؛ شفیعی، سعید. (1395). نااطمینانی نسبت به سیاستهای پولی و آثار اقتصادی آن. فصلنامه اقتصاد مقداری (بررسیهای اقتصادی سابق). 13(1): 69- 96.
Ahmadian, Samira (2016) The effects of monetary policy on economic growth in the context of inflation uncertainty in the Iranian economy. Master Thesis in Economics, Faculty of Economics, Management and Administrative Sciences, Semnan University. (In Persian)
Babazade, Omid (2018) Investigating the effects of rational investors 'views and company information disclosure policies on managers' disclosure decisions. Master Thesis, Islamic Azad University, Mako Branch. (In Persian)
Baker, S., Bloom, N., Davis, S. (2016). Measuring economic policy uncertainty. Q. J. Econ. 131 (4): 1593–1636. Bergeron, C. (2013) Dividend sensitivity to economic factors, stock valuation, and long-run risk, Finance Research Letters.10 (4): 184–195.
Bernard, D. (2016). Is the risk of product market predation a cost of disclosure? J. Account. Econ. 62 (2): 305–325.
Bradley, D., Gokkaya, S., Liu, X., Michaely, R. (2018). Is Washington Policy Research Valuable to Capital Markets? Working Paper.
Brogaard, J., Detzel, A. (2015). The asset-pricing implications of government economic policy uncertainty. Management Science. 61 (1): 3–18.
Brown, S. and Hillegiest, S. A. (2007). How Disclosure Quality Affects the Level of Information Asymmetry. Review of Accounting Studies. 12 (1): 443–477.
Chordia, T., Roll, R., Subrahmanyam, A. (2008). Liquidity and market efficiency. J. Financ. Econ. 87 (2):249–268.
Christensen, D., Mikhail, M., Walther, B., Wellman, L. (2017). From k street to Wall Street: political connections and stock recommendations. Account. Rev. 92 (3): 87–112.
Core, J. (2001). A review of the empirical disclosure literature: discussion. J. Account. Econ. 31 (1): 441–456.
Daryabari, Mohammadjavad (2016) The effect of monetary and fiscal policy uncertainty on the stock market. Department of Industrial Engineering (Financial Engineering), Kushiar Higher Education Institute (non-profit-non-governmental) (In Persian).
Gao, M., Huang, J. (2016). Capitalizing on Capitol Hill: informed trading by hedge fund managers. J. Financ. Econ. 121 (3):521–545.
Giannoni, M. (2007). Dose model uncertainty justify caution? Robust optimal monetary policy in a forward-looking model. Macroeconomic Dynamics. 6(1):111-144.
Graham, J., Harvey, C., Rajgopal, S. (2005). The economic implications of corporate financial reporting. J. Account. Econ. 40 (3): 3–73.
Hibati, Reza; Shajari, Houshang; Samadi, Saeed (2016). Measuring Uncertainty in Macroeconomics. Monetary-Banking Research Quarterly, 9(28):233-250.(In Persian)
Jagolinzer, A., Larcker, D., Ormazabal, G., Taylor, D.J. (2018). Political Connections and the Informativeness of Insider Trades.Political Connections and the Informativeness of Insider Trades. Working Paper
Kamyabi, Yahya; Bojmehrani, Ehsan. (2017). Investigating the effect of the characteristics of the audit committee on the voluntary disclosure of companies listed on the Tehran Stock Exchange. Auditing Knowledge.17 (67): 147–163. (In Persian)
Karimzadeh, Saeed. (2019). The effect of information disclosure level on information asymmetry in companies listed on the stock exchange. Master Thesis in Accounting, Department of Management and Accounting, Islamic Azad University, Shahriar Branch. (In Persian)
Kim, O., Verrecchia, R. (1994). Market liquidity and volume around earnings announcements. J. Account. Econ. 17(4): 41–67.
Leuz, C. and P. Wysocky (2006). Capital Market Effects of Corporate Disclosures and Disclosure Regulation. Working Paper, [Online]. www.tfmsl.ca
Marfo, Mohammad; Hasanialghar, Masoud (2017) The relationship between the quality of accruals and information asymmetry in conditions of environmental uncertainty. Auditing Knowledge.17 (68): 149–168. (In Persian)
Mirzaei, Hossein; Falihi ،15- Nemat; Mashhadian Maleki, Mohammad Reza. (2012). Investigating the uncertainty of macroeconomic variables (exchange rate, inflation) on the credit risk of legal customers of Tejarat Bank. Financial Economics (Financial Economics and Development) .6 (18): 113–137. (In Persian)
Mohseni Zanozi, Jamaluddin; Heydari, Hassan; Talebi, Farzaneh. (1394). the Impact of Fiscal Policy on Asset Prices and Its Uncertainty in Iran. Journal of Asset Management and Financing.3 (1): 107–130. (In Persian)
Nagar, V., Nanda, D., Wysocki, P. (2003). Discretionary disclosure and stock-based incentives. J. Account. Econ. 34(3): 283–309.
Nagar, V., Schoenfeld, J., Wellman, L. (2019). The effect of economic policy uncertainty on investor information asymmetry and management disclosures. Journal of Accounting and Economics. 67 (4): 36–57.
Pastor, L., Veronesi, P. (2012). Uncertainty about government policy and stock prices. J. Finance 67 (4): 1219–1264.
Pirayi, Khosro; Dadvar, Bahareh (2011) The Impact of Inflation on Economic Growth in Iran with Emphasis on Uncertainty. Quarterly Journal of Economic Research. 11 (1): 67–80. (In Persian)
Pourheydari, Omid; Hasanpour, Hamzeh (2012) Investigating the relationship between mandatory and voluntary disclosure with the value of companies' shares. Financial Management Outlook. 5(2): 9-28. (In Persian)
Rahmani, Leila (2010). Investigating the effect of uncertainty resulting from government economic policies on economic growth. Master Thesis in Economics, Faculty of Economics and Political Science (Department of Economics), Shahid Beheshti University. (In Persian)
Rostamipour, Bahman. (2018). The effects of corporate governance on the financial stability of banks listed on the Tehran Stock Exchange, implications for improving and strengthening the financial stability of the country in the direction of a resilient economy (Case study of disclosure and transparency). Master Thesis in Islamic Education and Economics, majoring in Financial Economics, Faculty of Islamic Education and Economics, Imam Sadegh University. (In Persian)
Saghafi, Ali; Moradijaz, Mohsen; Sohrabi, Hosseinali (2014) The relationship between earnings management and information asymmetry in conditions of environmental uncertainty. Journal of Accounting Knowledge. 5 (17): 7–27. (In Persian)
Shams, Shahabuddin; Soleimani Ashrafi, Marie. (2013). Investigating the relationship between price fluctuation limits and information asymmetry in companies listed on the Tehran Stock Exchange. 2 (3): 69–82. (In Persian)
Shin, H., Oh, H. (2017). The Effect of Accruals Quality on the Association between Voluntary Disclosure and Information Asymmetry in Korea. The Journal of Applied Business Research. 33 (1): 223–236.
Verrecchia, R. (2001). Essays on disclosure. J. Account. Econ. 32(2): 97–180.
Yavari, Kazem; Sahabi, Bahram; Aqili, Lotfali; Shafi'i, Saeed (2016). Uncertainty about monetary policy and its economic effects. Quantitative Economics Quarterly (Former Economic Studies). 13 (1): 69–96. (In Persian) | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,021 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 921 |